我国证券市场流动性溢价现象研究 |
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作者姓名: | 刘湘 赵虹 隆威 |
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作者单位: | [1]山西证券衍生品部 [2]中国建设银行四川分行财务管理中心 [3]中国建设银行四川分行集团客户部 |
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摘 要: | 本文以Amihud(2002)的非流动性测度作为流动性的代理指标,利用Acharya和Pedersen(2005)所提出的LCAPM模型来实证检验我国证券市场流动性溢价的存在性问题。同时考察了流动性水平和三种不同的流动性风险对资产收益的影响,结果发现,在上海A股市场上,CAPM模型并不适用,投资者并不对更高的市场风险要求更高的收益;相对应的是投资者更加关注流动性水平和流动性风险,流动性风险越大投资者要求的资产收益率越高,存在较为明显的流动性溢价。
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关 键 词: | 流动性溢价 LCAPM |
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