中央国库现金管理中标利率与Shibor关系研究——基于误差修正模型的实证分析

中央国库现金管理中标利率的出现丰富了货币市场利率体系。本文从经验分析出发，对中标利率与Shibor之间的关系进行了研究。经数据检验后构建误差修正模型（ECM），结果发现，中标利率和Shibor之间存在一定的长期协整关系，在预期阶段Shibor更多地受自身波动的影响，在影响阶段Shibor对中标利率具有较强的参考意义。由此可见，中标利率在市场上的影响力尚不明显，而Shibor作为货币市场标杆已十分明确。