金融集聚对投资效率的影响研究——基于A股上市企业的实证分析

推进金融与实体的良性经济循环形成，不仅可以合理配置金融资源，而且有利于缓解实体企业的融资约束和代理问题，从而提高企业整体投资效率。通过以2010—2021年沪深A股上市企业数据为样本，探究金融集聚对微观企业投资效率的影响。研究发现：金融集聚提升了企业投资效率，尤其抑制了过度投资，并且不同区域的金融集聚所产生的影响存在差异化。进一步研究发现，相比于国有企业、低成长型企业、大规模企业样本，在非国有企业、高成长性、小规模企业中金融集聚对企业投资效率的正向作用更显著。本研究丰富了金融集聚与实体企业融合的相关理论，并为金融业助力实体企业高质量发展提供新的经验证据。