并购重组是掏空还是支持——基于资产评估视角的经验研究 |
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引用本文: | 陈骏,徐玉德.并购重组是掏空还是支持——基于资产评估视角的经验研究[J].财贸经济,2012(9). |
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作者姓名: | 陈骏 徐玉德 |
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作者单位: | 南京审计学院国际审计学院;财政部财政科学研究所; |
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基金项目: | 江苏高校优势学科建设工程资助项目(审计科学与技术);江苏省教育厅人文社科一般项目(2010SJB630041);国家自然科学基金青年项目(71202172)的资助 |
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摘 要: | 本文以评估增值率和评估方法的选择作为掏空或支持行为的观测变量,实证检验了2001-2010年上市公司并购重组过程中控股股东与地方政府的掏空或支持行为,并考察了不同盈亏状况下所存在的行为差异。研究发现,关联并购交易和同属并购交易中存在控股股东的掏空行为和地方政府的支持行为;盈利企业的控股股东将通过操纵资产的评估增值率来实现其对上市公司的掏空,并试图通过选择评估方法来掩盖其行为,而亏损公司所属地方政府则可能通过干预同属公司间并购交易的资产评估实现对上市公司的支持。
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关 键 词: | 掏空 资产评估 控股股东 政府干预 |
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