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| 资本支出的优与劣 | |
| 作者姓名： | Jack Gage |
| 摘 要： | “现金为王”的理念在华尔街有相当大一群信奉者。根据这个理念,我们关注的重点不是公司的收益,而是公司的营运现金流,也就是收益、折旧、摊销之和加/减营运资本项目(例如库存或应付账款)的变动数。这些营运资本项目的变动可能增加也可能减少公司的现金账户余额。营运现金流减去资本支出就是公司的自由现金流,也即巴菲特所称的“所有者现金”。如果一家公司的市值与所有者现金之比较低,那么这家公司的股票很可能就是价廉物美的选择。但以这种方法选股有一个严重的缺陷---对成长型公司有失公平。一家快速发展的公司可能会把所有的现金流都投… |
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