高质量的互动可以提高股票价格信息效率吗——基于“上证e互动”的研究

本文通过网络爬虫技术收集了上市公司在“上证e互动”与投资者的问答记录，对上市公司与投资者之间的互动质量进行度量，进而实证分析了上市公司—投资者互动质量与股票价格信息效率之间的关系。结果发现：在控制其它因素之后，上市公司—投资者互动质量与股票价格信息效率之间呈现显著的正相关关系，且这种正向关系在低审计师质量、低分析师关注及高机构投资者比例的公司尤为明显。在进一步的分析中，我们还发现上市公司与投资者之间高质量的互动通过降低信息不对称水平，来影响股票价格信息效率；上市公司与投资者之间高质量的互动还可以降低盈余公告漂移效应。本文重点关注了网络互动平台信息披露的“互动性”的特征，考察了上市公司与投资者之间的互动质量对股票价格信息效率的影响，丰富了网络互动平台文本分析的研究。