上市公司参与PPP的股价反应及其异质性——来自中国沪深两市的经验证据北大核心CSSCI |
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引用本文: | 詹雷,王波.上市公司参与PPP的股价反应及其异质性——来自中国沪深两市的经验证据北大核心CSSCI[J].财政研究,2020(8):101-117. |
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作者姓名: | 詹雷 王波 |
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作者单位: | 1.中南财经政法大学会计学院;;2.中铁第四勘察设计院集团有限公司; |
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摘 要: | 上市公司作为社会资本的重要组成部分,自2014年以来积极投资、深度参与PPP项目,引起投资者密切关注。基于此,本文以2015-2018年中国沪深两市A股上市公司参与的PPP项目为研究样本,通过事件研究法,检验上市公司参与PPP项目的股价反应及其异质性。结果显示:总体而言,上市公司参与PPP项目引发了正向的市场反应,上市公司首次参与PPP项目会增强市场反应,而项目合作方当地财政压力会减弱市场反应。进一步分析发现,参与PPP项目的上市公司股权性质、政企关系、项目合作方当地人均GDP水平及GDP增长速度、PPP政策环境等,亦对股价反应有显著影响。本文研究对于PPP项目的理性选择和有效实施具有一定借鉴意义。
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关 键 词: | PPP 股价反应 异质性 |
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