法律责任与独立董事履职行为：基于中国新《证券法》的准自然实验研究

本文以2019年新证券法修订为准自然实验，探讨了法律责任增加对独立董事履职行为的影响。研究发现，在违规违法风险高的公司，法律责任增加对独立董事积极履行监督职责有显著促进作用。机制分析发现独立董事对法律风险的感知距离越近，越勤勉尽责的履职。异质性分析发现，女性独立董事和任职家数少的独立董事在勤勉尽责方面提升更显著。这说明积极履职是独立董事应对法律风险提高的普遍选择，但本文也发现独立董事的投票行为可能过度稳健。整体而言，独立董事更加勤勉尽责能够降低代理成本，提高公司价值。本文拓展了独立董事履职动机和监督职能的理论文献，有助于决策部门评估新证券法的实施效果，为进一步完善资本市场基础制度建设提供参考依据。