规范管理层收购 探索国企改革途径

中国的管理层收购。源起于欧美国家20世纪70、80年代流行的MBO。MBO（Management Buy--outs），是指目标公司的管理层利用自有资金或外部融资所获资金购买目标公司的股份，从而改变目标公司的所有权结构、控制权结构和资产结构，达到重组并获得预期收益目的的一种收购行为。通过收购，企业的经营者变成企业的所有者，实现了所有权与经营权的统一。作为一种涵盖了企业所有权和经营权的制度变革方式，对于企业资源的有效整合、降低委托代理成本、提升企业的经营管理凝聚力以及社会资源的优化配置都有着重大意义。