论货币必要量弹性的一般原理——兼评“货币容纳量弹性”概念

目前,在有关货必要量的研究中,一些同志提出了"货币容纳量弹性"概念,从而为我们采取弹性的货币供应政策提供了一定理论依据。但是应当指出的是,这一概念存在着两个缺陷。第一,把货币必要量md=PQ/V看作不变的常量,所谓"容量弹性"只是围绕这个常量的摆动区间。而没有看到货币必要量本身也具有较大的伸缩性。第二,所谓"货币容纳量弹性"的内涵,是指货币供给M_s超过必要量md的幅度(见《金融研究》1984年第五期第20页),即M_s-M_d。然而事实上在纸币流通条件下,只要货币流通量不等于货币必要量,都会在PQ或V上得以反映。而PQ或V的任何变化又会引起md的相应变化,从而在新的水平上使m_s与md相等。这样所谓弹性便成为M_s-md=0。显然这是一种循环推论。