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| 人民币国际流动性约束与货币政策选择 | |
| 引用本文： | 石峰,王忏,龚六堂.人民币国际流动性约束与货币政策选择[J].经济学(季刊),2022(5):1555-1576. |
| 作者姓名： | 石峰 王忏 龚六堂 |
| 作者单位： | 1. 北京语言大学商学院;2. 中央财经大学金融学院;3. 北京工商大学国际经管学院;4. 北京大学光华管理学院;5. 北京大学数量经济与数理金融教育部重点实验室 |
| 摘 要： | 本文在小国开放经济新凯恩斯货币模型中，引入了人民币国际流动性约束，研究其对货币政策选择的影响。货币国际流动性约束扭曲了跨国风险分担条件，使得央行需要在稳定价格水平和改进风险分担条件之间进行权衡。研究发现：（1）人民币国际流动性约束程度越高，央行越应增加实际汇率波动；（2）与盯住CPI通胀相比，执行盯住PPI通胀的政策规则能够在稳定价格水平的同时，增加实际汇率波动，改善国际风险分担条件，提高社会福利。 |
| 关 键 词： | 国际流动性约束 货币政策规则 社会福利 |