土地财政的短利与长害

<正>近期土地交易活跃,对总需求增长形成较强的支撑。土地买卖是资产交易,和税收不同,卖地收入在增加政府支出能力的同时,不减少私人部门的总财富,另外,和政府发债不同,卖地不推升市场利率。相反,土地交易带动私人部门的房地产开发及相关支出,短期对总需求的拉动效果明显。近期增长超预期反弹,一定程度上反映了土地交易上升的影响。但是长期看,土地财政缺乏自我纠正过度扩张的机制,不利于经济的可持续发展。土地财政导致房地产业和地方融资