数字金融如何影响企业现金持有？

基于2011—2020年中国上市企业数据和城市层面的数字普惠金融指数，考察了数字金融对企业现金持有的影响。研究发现，数字金融发展显著增加了区域内企业的现金持有，且数字金融分指标中除了覆盖广度和数字化程度外，二级指标中的数字支付和互联网信贷业务均会显著增加企业现金持有。进一步分析发现，数字金融通过提高经营活动现金流、抑制企业杠杆率和降低债务融资等机制增加了企业现金持有。此外，对于规模较小、民营和弱银企关系的企业而言，数字金融对企业现金持有的影响更显著。研究结论丰富了数字金融发展的经济后果，也拓展了现金持有理论的分析框架。