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| 国际资本异常流动对经济增长具有非线性效应吗?--基于汇率制度和金融市场发展视角 | |
| 作者姓名： | 程立燕 李金凯 |
| 作者单位： | 北京化工大学经济管理学院;中国农业银行博士后科研工作站 |
| 基金项目： | 国家社会科学基金一般项目“人民币国际化对中国国际收支的动态影响及调节政策研究”(15BJY154);国家自然科学基金重点项目“面向产业平台创新生态系统的协同创新机理与战略选择”(71532003);中国博士后科学基金面上项目“国际资本异常流动的影响因素与传染机制研究”(2019M660423)资助。 |
| 摘 要： | 本文基于64个经济体1999-2017年的季度面板数据,采用工具变量广义矩估计(IV-GMM)方法,从汇率制度和金融市场发展视角研究国际资本异常流动对经济增长的非线性效应。研究表明,资本流动激增显著促进了经济增长,资本流动中断、外逃和撤回对经济增长具有负向影响。有弹性的汇率制度显著减弱了四种资本异常流动情形对经济增长的冲击效应;金融市场发展显著降低了激增、中断和撤回对经济增长的冲击影响,强化了外逃对经济增长的冲击效应。随着汇率制度弹性和金融发展程度变化,新兴经济体与发达经济体资本外逃对经济增长的影响呈现明显的异质性。本文结论对于各国防范国际资本异常流动风险、维护国内经济金融稳定,以及稳步有序推进汇率市场化改革和金融市场建设具有重要的参考价值。 |
| 关 键 词： | 国际资本异常流动 经济增长 汇率制度 金融市场发展 IV-GMM |
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