通过趋势策略降低再平衡导致的回撤

组合再平衡作为风险管理的必要手段之一有其适用条件，当市场环境和再平衡的适用环境不一致，就会体现为策略的“缺陷”。当再平衡组合中某类或某几类资产存在明显趋势时，再平衡组合相对于买入并持有组合表现更差，再平衡的这种特性被称为“负凸性”(negative convexity)~((1))。本文实证结果表明，再平衡的负凸性可以通过趋势策略内含的“正凸性”补充，添加趋势跟随策略敞口能够有效改善再平衡组合在趋势行情下的风险收益特性。