投资者个体的羊群行为:分布及其程度——基于分割聚类的矩阵化方法 |
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引用本文: | 李学峰,李佳明.投资者个体的羊群行为:分布及其程度——基于分割聚类的矩阵化方法[J].国际金融研究,2011(4). |
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作者姓名: | 李学峰 李佳明 |
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作者单位: | 南开大学金融学系; |
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基金项目: | 国家社科基金重大研究课题项目“深化财税、金融、外贸和投资体制综合改革”(06&ZD030)资助 |
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摘 要: | 现有研究的一个重要缺陷是无法精确地描述交易者个体羊群行为的分布及其程度,本文依据LSV及其衍生模型的思路,提出了基于分割聚类的矩阵化改进模型,并针对我国机构投资者,使用该改进模型对我国开放式基金的羊群效应进行了检验,结果发现:机构投资者个体的羊群效应分布呈现尖峰左偏的非标准形态;机构投资者在交易大盘股时的羊群效应比较明显;市场整体的羊群效应震荡增加;机构投资者个体的羊群行为会增加其投资时的收益和风险。
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关 键 词: | LSV模型 羊群行为 机构投资者 矩阵模型 |
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