| PPP项目投资对地方政府城投债发行的影响——基于土地资本化的传导渠道 |
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| 引用本文： | 蔡显军,潘慧峰,王敬勇. PPP项目投资对地方政府城投债发行的影响——基于土地资本化的传导渠道[J]. 科学决策, 2021, 0(6): 1-19. DOI: 10.3773/j.issn.1006-4885.2021.06.001 |
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| 作者姓名： | 蔡显军 潘慧峰 王敬勇 |
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| 作者单位： | 南京审计大学会计学院/智能管理会计与内部控制研究院;对外经济贸易大学金融学院;南京审计大学会计学院 |
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| 基金项目： | 国家社科基金重点项目（项目编号：19AGL033）;对外经济贸易大学中央高校基本科研业务费专项资金（项目编号：19YB27）。 |
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| 摘 要： | 文章主要考察了政府和社会资本合作(Public-Private Partnership,PPP)项目投资对地方政府城投债发行的影响,采用2012-2017年210个地级市的PPP项目及匹配城市特征数据进行实证分析.研究发现:第一,PPP项目投资额资本化到地方政府土地收入后,提升了地方政府城投债发行能力,缓解了地方融资约束;第二,PPP项目实施提高了地方政府城投债发现能力,传导渠道如下:PPP项目投资额资本化到土地收入中,政府通过抵押土地收入从而以更低的利率发行更多的城投债;第三,与其他固定资产投资相比,PPP项目投资额资本化到土地收入的比例更大,其对城投债发行提升作用更显著.本文政策建议如下:虽然PPP项目间接提高了城投债发行能力,但其主要依赖土地融资模式,需要警惕其带来的债务风险.
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| 关 键 词： | 政府和社会资本合作 城投债发行 土地融资 |
Impact of PPP Project Investment on Municipal-Bond Issuance:Land Capitalization Channel |
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| CAI Xian-jun,PAN Hui-feng,WANG Jin-yong. Impact of PPP Project Investment on Municipal-Bond Issuance:Land Capitalization Channel[J]. Scientific Decision-Making, 2021, 0(6): 1-19. DOI: 10.3773/j.issn.1006-4885.2021.06.001 |
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| Authors: | CAI Xian-jun PAN Hui-feng WANG Jin-yong |
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| Abstract: | |
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| Keywords: | Public-Private Partnership municipal bond issuance land financing |
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