| 实体企业金融化对其生产性投资影响的理论与实证研究——以中国1383家上市制造业企业为样本 |
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| 引用本文： | 李清政,赵芮. 实体企业金融化对其生产性投资影响的理论与实证研究——以中国1383家上市制造业企业为样本[J]. 科学决策, 2021, 0(5): 1-20. DOI: 10.3773/j.issn.1006-4885.2021.05.001 |
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| 作者姓名： | 李清政 赵芮 |
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| 作者单位： | 西南财经大学西部商学院;西南财经大学中国金融研究中心 |
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| 基金项目： | 中央高校基本科研业务费专项资金资助项目 ( 项目编号：JBK2007109)。 |
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| 摘 要： | 以中国上市制造业企业2007-2018年的面板数据为样本,研究实体企业金融化的动因及其对生产性投资的影响.结果表明,实体企业金融化与相对收益率和相对风险显著相关.同时,实体企业金融化对生产性投资既存在挤出效应,也存在风险对冲效应,且这两种效应因企业所有权和规模不同而有所差异.其中,相比于国有企业和大规模企业,非国有企业和小规模企业的金融化投资对生产性投资的风险对冲效应相对较大,但仍小于挤出效应.进一步综合来看,实体企业金融化虽能缓解企业面临的整体风险,但对企业价值的影响却不显著,而且不同流动性的金融化投资均对企业价值没有显著影响.
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| 关 键 词： | 实体企业金融化 生产性投资 挤出效应 风险对冲效应 |
Theoretical and Empirical Research on the Influence of Financialization of Entity Enterprises on Their Productive Investment: The Evidence from 1383 Listed Manufacturing Companies of China |
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| LI Qing-zheng,ZHAO Rui. Theoretical and Empirical Research on the Influence of Financialization of Entity Enterprises on Their Productive Investment: The Evidence from 1383 Listed Manufacturing Companies of China[J]. Scientific Decision-Making, 2021, 0(5): 1-20. DOI: 10.3773/j.issn.1006-4885.2021.05.001 |
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| Authors: | LI Qing-zheng ZHAO Rui |
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| Abstract: | |
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| Keywords: | financialization of real enterprises productive investment extrusion effect risk hedging effect |
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