并购业绩承诺补偿协议的道德风险防范——以A证券并购案为例

并购业绩承诺补偿协议存在特殊的道德风险和逆向选择。出让方利用信息不对称对目标公司进行高承诺、高估值,以及不履行业绩承诺补偿义务;收购方利用获取的目标公司经营权,进行盈余管理和恶意经营,以获取业绩承诺补偿。本文以国盛证券并购案为例,面对证券行业经营高不确定性,以及转移业绩承诺补偿义务等行为进行分析,提出了道德风险防范的一系列措施。