生命周期视角下企业融资结构与创新水平互动效应研究——基于战略性新兴产业A股上市公司的经验证据

以中国2011—2016年战略性新兴产业A股上市公司为样本，采用联立方程模型实证检验融资结构与创新水平的互动效应以及生命周期对二者互动关系的影响。研究表明，企业融资结构对创新水平存在显著正向影响，同时企业创新水平也能够对融资结构产生反向促进作用，二者之间存在互动关系。进一步研究发现，融资结构与创新水平的互动关系只存在于成长期和成熟期企业，衰退期企业仅存在从融资结构到创新水平的单向影响，二者不具有互动效应。