高管激励、R&D投入与高新技术企业绩效——基于内生视角下的研究

基于内生视角，选取2009—2017年A股中小板块的高新技术企业数据为研究样本，以附加价值的资本增值率来衡量企业绩效状况，构建联立方程组模型，实证分析研发投入、管理者薪酬激励和股权激励对高新技术企业绩效的影响。研究结果表明：薪资激励对R&D投入和企业绩效均存在倒U型关系，股权激励与企业绩效正相关，与R&D投入存在倒U型关系，R&D投入对当期企业绩效存在负向影响，但其对企业绩效的滞后效应为正。进一步研究发现，上述结论在民营企业中普遍存在，而在国有企业中并不明显。