| 中国货币政策与股票横截面收益研究 |
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| 引用本文： | 吴国鼎,韩海容.中国货币政策与股票横截面收益研究[J].金融与经济,2011(1). |
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| 作者姓名： | 吴国鼎 韩海容 |
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| 作者单位： | 1. 北京大学光华管理学院金融学,北京,100871
2. 同济大学经济与管理学院,上海,200092 |
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| 摘 要： | 本文基于沪深股市1993～2008年剔除了金融类股的所有A股数据,研究了中国证券市场上货币政策与股票横截面收益之间的关系。本文发现,在货币紧缩情况下,股票的Beta值与股票收益是成正比例关系的,而在货币扩张情况下,这种正比关系的程度减小,股票的Beta越大,其收益反而减小;在货币紧缩情况下,股票的市值规模与股票收益是成反比例关系的,而在货币扩张情况下,这种反比关系的程度变大,股票的市值规模越小,其收益增加的程度更大;在货币紧缩情况下,股票的账面市值比与股票收益是成正比例关系的,而在货币扩张情况下,这种正比关系的程度变大,股票的账面市值比越大,其收益增加的程度也越大。
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| 关 键 词： | 货币政策 股票横截面收益 股票规模账面市值比 |
Monetary Policy and Cross-section of Stock Returns on Chinese Stock Markets |
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| Wu Guoding,Han Hairong.Monetary Policy and Cross-section of Stock Returns on Chinese Stock Markets[J].Finance and Economy,2011(1). |
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| Authors: | Wu Guoding Han Hairong |
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