摘 要: | 一、资本结构理论分析(一)传统资本结构理论 传统资本结构理论主要有三种观点:(1)净收益观点。该观点认为,在公司资本结构中,债权资本的比例越大,公司的净收益或税后利润就越高,从而公司的价值就越高。按照这种观点,公司获取资本的来源和数量不受限制,并且债权资本成本率都是固定不变的,不受财务杠杆的影响。由于债权的投资报酬率固定,债权人有优先受偿权,所以债权投资风险低于股权投资风险,债权资本成本率一般低于股权资本成本率。因此,公司的债权资本越多,债权资本比例越高,综合资本成本率就越低,从而公司的价值就越大。这是一种极端的资本结构理论观点,虽然考虑到财务杠杆利益,却忽略了财务风险。
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