中国可转债的美式交换期权定价与实证研究——基于非线性最小二乘蒙特卡洛模拟方法(NLS-MC) |
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作者姓名: | 程志富 林勇 李巍 |
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作者单位: | 1. 西北师范大学经济管理学院,甘肃兰州,730070 2. 西北师范大学经济管理学院,甘肃兰州 730070;武汉大学经济管理学院,湖北武汉 430072 |
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摘 要: | 可转债的实质是一份交换期权,其内含的赎回及回售条款则具有巴黎期权和美式期权特性。考虑转债的标的股票的分红及信用价差,再纳入赎回和回售条款并结合赎回公告期的影响,引入美式交换期权这一工具,采用非线性最小二乘回归蒙特卡洛模拟集成的方法为其定价。最后选取沪深两市交易活跃的五只可转债进行实证,其结果表明:预测效果良好,将转债所含的转股权视为一份美式交换期权来处理是合适的。
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关 键 词: | 可转债 美式交换期权 NLS-MC方法 延迟赎回 |
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