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中国可转债的美式交换期权定价与实证研究——基于非线性最小二乘蒙特卡洛模拟方法(NLS-MC)
作者姓名:程志富  林勇  李巍
作者单位:1. 西北师范大学经济管理学院,甘肃兰州,730070
2. 西北师范大学经济管理学院,甘肃兰州 730070;武汉大学经济管理学院,湖北武汉 430072
摘    要:可转债的实质是一份交换期权,其内含的赎回及回售条款则具有巴黎期权和美式期权特性。考虑转债的标的股票的分红及信用价差,再纳入赎回和回售条款并结合赎回公告期的影响,引入美式交换期权这一工具,采用非线性最小二乘回归蒙特卡洛模拟集成的方法为其定价。最后选取沪深两市交易活跃的五只可转债进行实证,其结果表明:预测效果良好,将转债所含的转股权视为一份美式交换期权来处理是合适的。

关 键 词:可转债  美式交换期权  NLS-MC方法  延迟赎回
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