资本结构、在职消费与企业投资——来自我国垄断企业的经验证据 |
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引用本文: | 程浩.资本结构、在职消费与企业投资——来自我国垄断企业的经验证据[J].宏观经济研究,2013(2):61-71,79. |
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作者姓名: | 程浩 |
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作者单位: | 西南财经大学会计学院 |
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基金项目: | 国家社科基金项目“我国垄断企业高管薪酬机制研究——薪酬管制的视角”(10XJL0012);西南财经大学“211工程”三期建设项目和西南财经大学校管课题(2010XG076)的资助 |
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摘 要: | 本文选取2007—2010年我国A股垄断行业和竞争性行业上市公司为研究对象,实证检验了垄断企业资本结构对高管在职消费的治理效应,以及在职消费对垄断企业资本投资的影响,从而对垄断企业融资、投资两大主要财务活动与在职消费的关系进行了研究。研究发现,由于垄断企业天然的竞争优势和内部治理机制的失效,垄断企业资本结构对高管在职消费的治理效应尚未发挥作用;垄断企业高管在追求高水平在职消费的同时,有动机更有能力通过过度投资扩大公司规模,以追求私人收益的最大化,而投资不足相对并不普遍。
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关 键 词: | 垄断企业 资本结构 在职消费 企业投资 |
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