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| CEO权力、董事会治理与公司冒险倾向 | |
| 作者姓名： | 吴卫华 万迪昉 吴祖光 |
| 作者单位： | 西安交通大学管理学院;西安理工大学经济与管理学院; |
| 基金项目： | 国家自然科学基金项目“基于金融契约及机制设计的中国金融衍生品交易市场自律监管的研究”(71173166)和“基于动态不完全契约的中国经济转型期金融期货市场风险监控研究”(71373202);陕西省教育厅人文社科研究计划项目“政府支持与企业研发投入的关系及其影响因素研究——以创业板上市公司为例”(2013JK0107) |
| 摘 要： | 从CEO风险规避行为视角出发,实证研究了CEO权力对上市公司冒险倾向的影响,并检验了董事会治理机制对公司冒险倾向和CEO权力之间关系的调节作用。研究发现:上市公司冒险倾向与CEO权力之间负相关,企业高管权力过大会加重代理问题,降低高管风险承担意愿,公司表现出较低的冒险倾向;董事会独立性并不明显影响公司冒险倾向与CEO权力之间的关系;董事会持股对公司冒险倾向与CEO权力之间的关系起到负向调节作用,董事会持股比例越高,则公司冒险倾向与CEO权力之间的负相关关系越弱。因此,通过改善董事会治理机制,能够缓解管理层过度保守的经营行为,提高股东价值。 |
| 关 键 词： | CEO权力 公司治理 公司冒险倾向 风险规避行为 |
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