| 货币政策、实际控制人类型和房地产上市公司现金持有水平变化 |
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| 引用本文： | 王先柱,刘洪玉.货币政策、实际控制人类型和房地产上市公司现金持有水平变化[J].当代经济科学,2011(5). |
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| 作者姓名： | 王先柱 刘洪玉 |
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| 作者单位： | 1. 清华大学房地产研究所,北京100084／安徽工业大学经济学院,安徽马鞍山243002
2. 清华大学房地产研究所,北京,100084 |
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| 基金项目： | 国家社科基金项目(09CJY032); 国家社会科学基金重大招标项目(09&ZD042); 国家自然科学基金面上项目(70873072)的阶段性成果 |
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| 摘 要： | 现金持有水平变化是货币政策对企业融资和投资行为影响的映射。本文以房地产上市公司为研究对象，引入实际人控制人类型和企业成长性变量，测度货币政策对房地产企业的影响，发现房地产企业的现金持有水平随着货币政策紧缩程度的变化而变化，当货币政策趋于从紧时，外部融资约束增强，企业会提高现金持有水平，因此我们从微观上可以拒绝房地产市场货币政策无效的断言。另外，实际控制人类型和企业规模在增加现金持有的路径选择上存在显著差异，国有企业的现金持有水平受货币政策影响程度小，低成长性房地产企业也是如此，这种现象的存在消弱了货币政策在房地产市场的调控效果。
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| 关 键 词： | 现金持有水平 货币政策指数 实际控制人类型 调控效果 |
Monetary Policy,Actual Controller Type and Cash Holding Level Changes in Real Estate Industry Listed Companies |
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| WANG Xian-zhu,LIU Hong-yu.Monetary Policy,Actual Controller Type and Cash Holding Level Changes in Real Estate Industry Listed Companies[J].Modern Economic Science,2011(5). |
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| Authors: | WANG Xian-zhu LIU Hong-yu |
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| Institution: | WANG Xian-zhu1,2,LIU Hong-yu1(1.Institute of Real Estate Studies,Tsinghua University,Beijing 100084,China,2.School of Economics,Anhui University of Technology,Maanshan 243002,Anhui Province,China) |
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| Abstract: | Cash holding level is the reflection of monetary policy on corporate financing and investment behaviors.With real estate listed companies as research object,the paper measures the effect of monetary policy on real estate enterprises,introducing actual controller type and enterprise growth variables.It is found that the influence of real estate enterprises' cash holding level will tighten when monetary policy tends to be tight in which external financing constraints enhances.Thus we may refuse assertions tha... |
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| Keywords: | Cash Holding Level Monetary Policy Index Actual Controller Type Controlling Effect |
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