企业现金持有决策如何影响劳动收入份额

劳动收入份额的提高是人民分享经济社会发展成果的重要保障。与世界各国劳动收入份额普遍下降不同，我国在后金融危机时代存在劳动收入份额“逆势上升之谜”的现象。从企业现金持有决策这一微观视角切入，基于2007—2021年中国A股上市公司样本，探讨企业现金持有对劳动收入份额的影响，并分析融资约束和技术创新对上述关系的调节作用。研究发现企业最优现金持有水平对劳动收入份额存在负向影响；融资约束减轻或技术创新加快时，企业将现金分配于劳动要素的激励提升，提高了劳动收入份额，二者的负相关关系被强化。行业异质性分析发现，较高的劳动力成本、融资约束以及劳动偏向型技术创新不足是分别导致劳动密集型行业、资本密集型行业、技术密集型行业激励不足的重要原因。以上结论为理解现金持有决策的影响以及我国劳动收入份额“逆势上升之谜”提供了新的经验证据，为规范收入分配秩序提供了有益思考。