银行债务契约能够约束经理人的自利行为吗？———基于银行债权监督的视角

本文基于债权人监管的视角，选取2007—2011年7124个样本，实证检验了银行债权人在公司治理中的作用。研究发现，银行债务契约在一定程度上能够发挥治理效应，约束经理人的自利行为。考虑债务期限结构后发现，长期银行借款能够约束经理人的自利行为，而短期银行借款的治理效应则不显著。同时发现，相对于非国有控股企业，国有企业中银行债权的治理效应相对较弱，未能很好的监督经理人，这也说明在国有同源的背景下，国有企业面临着软约束。进一步发现，高管权力一定程度上也弱化了银行债权的治理效应。