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| 散户、机构投资者宏微观情绪:互动关系与市场收益 | |
| 作者单位： | ;1.杜伦大学商学院 |
| 摘 要： | 本文采用2006年至2015年十年的数据,使用主成分分析法,分别构建散户和机构投资者情绪变量,并将两类投资者情绪分解为反映宏观因素和微观因素的投资者情绪,通过回归分析、向量自回归、格兰杰因果检验等方法,探究中国资本市场散户和机构投资者情绪的关联性,以及两种投资者情绪对市场收益的影响。实证结果表明,散户投资者对机构投资者情绪具有先导性和传导性的影响;反映微观因素的机构投资者情绪具有"智钱效应",而反映微观因素的散户投资者情绪则存在"愚钱效应";反映宏观因素的机构投资者情绪可以起到市场稳定器作用。 |
| 关 键 词： | 主成分分析 散户 机构 投资者情绪 |
Retail Investors,Individual Investors' Marco and Micro Based Emotions: Interaction and Market Returns |
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