| 金融去杠杆、股价变动与企业研发投入 |
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| 引用本文： | 闫现伟,王生年.金融去杠杆、股价变动与企业研发投入[J].科学决策,2022(8):82-99. |
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| 作者姓名： | 闫现伟 王生年 |
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| 摘 要： | 本文以 2010-2019 年中国 A 股上市公司年度数据为样本，检验了股价变动对企业研发投入的影响及作用机制，以及金融去杠杆对两者的调节作用。研究发现，股价大幅变动与企业研发投入存在负向关系，金融去杠杆缓解了这种不利影响。作用机制检验发现，股价变动一方面加剧了企业的金融化行为，另一方面增加了企业管理层的代理成本，二者共同作用减少了企业的研发投入。结论表明，国家应持续实施金融去杠杆调控，稳定股价变动，促进企业创新行为。
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| 关 键 词： | 股价变动 研发投入 金融去杠杆 企业金融化 代理成本 |
Financial De-Leveraging, Stock Price and Enterprise R&D Investment |
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| YAN Xian-wei and WANG Sheng-nian.Financial De-Leveraging, Stock Price and Enterprise R&D Investment[J].Scientific Decision-Making,2022(8):82-99. |
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| Authors: | YAN Xian-wei and WANG Sheng-nian |
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