区域经济发展与公司资本结构——来自中国的证据

来自其他国家的实证研究表明，国家的经济发展水平、不同的制度也会影响公司的资孓结构。考虑中国“二元经济”特点，本文选取了1997-2003年期间的深沪两市A股非金融类上市公习，将上市公司根据其公司注册地的经济发展水平进行了分组，实证检验诸如经济发展水平这类国家因素对资本结构的影响。结果表明，经济发展水平最高的收入组（H）的资产负债率并不是最高的，相乏，经济发展水平中等的收入组（M）反而有最高的财务杠杆。对此，笔者给出了相应的解释。