经理人过度自信、不对称信息与企业投资决策 |
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作者单位: | 武汉科技大学文法与经济学院,华中科技大学管理学院 |
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摘 要: | 通过构造二阶段投资模型,本文探讨信息不对称情况下经理人过度自信对企业投资决策的影响。研究结果表明:对于真实融资约束企业和伪融资约束企业,经理人过度自信心理偏误可能引发投资过度或投资不足;过度自信程度对企业投资-现金流敏感度有正向影响;对于过度自信程度轻微的劣质企业,投资对现金流不敏感,经理人心理偏误仅在举债筹资时可能引发过度投资。
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关 键 词: | 过度自信 投资 信息不对称 融资约束 |
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