并购频率与管理层私利——基于过度自信视角的经验分析 |
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引用本文: | 张广宝,施继坤.并购频率与管理层私利——基于过度自信视角的经验分析[J].山西财经大学学报,2012(6):96-104. |
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作者姓名: | 张广宝 施继坤 |
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作者单位: | 东北财经大学会计学院;东北石油大学经济管理学院 |
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基金项目: | 国家自然科学基金(71172120)资助项目;黑龙江省高等学校人文社会科学重点研究基地项目(JD20111206、JD20120203) |
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摘 要: | 依据管理者过度自信和委托代理等基本理论,以我国上市公司过度自信管理层发起的并购事件为研究样本,利用OLS回归模型检验并购频率是否会影响管理层货币薪酬和在职消费水平,并利用非参检验方法进一步检验并购频率与公司并购绩效之间的关系。经验研究发现,有着过度自信管理层的上市公司的并购频率与管理层货币薪酬和在职消费之间存在显著正向关系,表明过度自信管理层更可能是出于谋取个人私利动机而发起高频率的并购活动,而频繁并购后上市公司绩效却呈现降低趋势。
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关 键 词: | 并购频率 过度自信 管理层私利 货币薪酬 在职消费 |
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