实施注册制对股价同步性的影响研究

注册制的实施在我国证券市场发展史上具有里程碑意义，其能否改善我国资本市场股价同步性高企现象一直备受关注。文章选取2017—2021年的沪深A股上市公司为样本，探索注册制改革的外生冲击对股价同步性的影响。研究发现，注册制实施显著降低了我国上市公司股价同步性，并且这种降低作用是通过改善企业信息披露质量的渠道实现的。异质性检验显示，当公司金融化程度越高、机构投资者持股比例越低时，实施注册制对股价同步性的抑制效果越明显。经验证据表明，实施注册制会提高上市公司信息披露质量，进而降低股价同步性，对资本市场的规范化及透明化起到了积极作用。