预算软约束下可转债融资决策对产品市场竞争战略的影响研究

本文研究了预算软约束下可转债融资决策对产品市场竞争战略的影响。通过构建一个两阶段古诺博弈模型,本文指出,对于存在预算软约束的企业而言,在正常情况下可转债的转换效应会降低可转债发行企业的均衡产量,增加竞争对手的均衡产量,因此可转债的融资决策会给发行企业在产品市场上的竞争地位带来负面影响。这一结论有助于解释可转债发行企业发行后长期表现为负的现象。