| 企业金融化的同伴效应与实体部门经营风险 |
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| 引用本文： | 张军,周亚虹,于晓宇. 企业金融化的同伴效应与实体部门经营风险[J]. 财贸经济, 2021, 42(8): 67-80. DOI: 10.3969/j.issn.1002-8102.2021.08.008 |
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| 作者姓名： | 张军 周亚虹 于晓宇 |
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| 作者单位： | 东北财经大学国际经济贸易学院 116025;上海财经大学经济学院 200433;东北财经大学马克思主义学院 116025 |
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| 摘 要： | 实体经济是实现经济高质量发展的根基和主体,然而近年来我国实体经济面临较为严峻的脱实向虚问题,特别是实体企业金融化现象日益凸显.本文以同伴企业间的相互模仿行为作为切入点,为实体企业金融化现象提供一种新的解读,并进一步讨论了同伴效应对实体部门经营风险的影响.研究发现:(1)同伴企业的金融化程度越高,该企业金融资产配置比例越高,即实体企业金融化存在显著的同伴效应;(2)学习效应、产品市场竞争不足、管理层过度自信是产生企业金融化同伴效应的重要原因;(3)企业的模仿行为存在非理性,同伴效应主要发生在交易类金融资产和房地产两类投机性资产上,且在同伴企业增持金融资产时模仿行为尤为明显,这最终加剧了企业经营风险和行业整体经营风险.本文的研究结论表明,在实体经济的发展进程中,需要密切关注企业金融化的同伴效应及其给实体部门经营带来的不利影响.
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| 关 键 词： | 企业金融化 同伴效应 实体部门经营风险 |
The Peer Effects of Firm Financialization and the Operating Risk of the Real Economy |
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| ZHANG Jun,ZHOU Yahong,YU Xiaoyu. The Peer Effects of Firm Financialization and the Operating Risk of the Real Economy[J]. Finance & Trade Economics, 2021, 42(8): 67-80. DOI: 10.3969/j.issn.1002-8102.2021.08.008 |
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| Authors: | ZHANG Jun ZHOU Yahong YU Xiaoyu |
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