| 经济周期与金融风险防范-基于股价崩盘视角的分析 |
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| 引用本文： | 周泽将,汪帅,王彪华.经济周期与金融风险防范-基于股价崩盘视角的分析[J].财经研究,2021,47(6):108-123. |
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| 作者姓名： | 周泽将 汪帅 王彪华 |
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| 作者单位： | 安徽大学 商学院,安徽 合肥 230601;中国审计学会 秘书处,北京 100086 |
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| 摘 要： | 在中国经济转型的关键时期,防范金融风险已成为学术界和实务界关注的重要话题,厘清经济周期与金融风险之间的关系对于防范金融风险至关重要.为此,文章以2011-2017年中国A股上市公司为研究样本,从股价崩盘的角度实证检验了经济周期与金融风险之间的关系.研究发现,企业在经济扩张期间具有更高的股价崩盘风险,企业股价崩盘风险呈现明显的顺周期特征.这种顺周期特征在经济政策不确定性较高时,以及经济发展水平较高的地区比较明显,而行业垄断则显著削弱了企业股价崩盘风险的顺周期特征.机制分析表明,经济扩张周期显著加剧了企业过度投资、盈余管理和金融化,增加了银行贷款,改善了信息环境,从而在一定程度上增加了企业股价崩盘风险.文章的研究不仅丰富了股价崩盘风险领域的文献,更有助于企业和政府正确把握宏观经济发展规律,防范金融风险和促进金融市场稳定发展.
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| 关 键 词： | 经济周期 金融风险 经济政策不确定性 经济发展水平 行业垄断 |
Economic Cycle and Financial Risk Prevention: An Analysis from the Perspective of Stock Price Crash Risk |
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| Zhou Zejiang,Wang Shuai,Wang Biaohua.Economic Cycle and Financial Risk Prevention: An Analysis from the Perspective of Stock Price Crash Risk[J].The Study of Finance and Economics,2021,47(6):108-123. |
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| Authors: | Zhou Zejiang Wang Shuai Wang Biaohua |
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