高管激励对研发投入影响研究——终极控制权的调节作用

本文以医药制造类上市公司 2013 ～2015 年数据为样本， 实证研究了高管激励与研发投入之间关系以及不同终极控制权性质下高管激励对研发投入的影响。 结果表明： 高管持股、 高管薪酬与研发投入之间均呈现 “倒U 形” 非线性关系， 即随着高管持股比例与高管薪酬水平的增大， 研发投入先增加后减少， 高管激励只在一定合理范围内对企业研发投入产生较强的促进作用， 过高或过低的激励力度均不能有效提升企业的研发投入； 与非国有控制企业相比， 国有控制企业的高管持股对研发投入的影响更大、而高管薪酬对研发投入的影响不明显。