融资约束、 对外直接投资与企业绩效

本文选取我国A股上市公司2012～2017 年数据， 构建融资约束综合指标和SA指数， 运用logit模型验证融资约束与OFDI的关系， 采用倾向得分匹配法检验OFDI对企业绩效的影响及其滞后性，并探究了融资约束对OFDI经济后果的调节作用。实证结果显示： （1） 融资约束会对企业OFDI决策产生抑制作用； （2）OFDI对企业绩效具有显著的促进作用， 而且该正向影响存在滞后效应； （3） 融资约束在OFDI影响企业绩效的过程中起到了扩大振幅的作用， 即企业的融资约束程度越高，OFDI 对企业绩效的促进作用愈加明显。