高管激励、约束机制与企业创新

党的十九大报告提出， 创新是引领发展的第一动力， 是建设现代化经济体系的战略支撑， 而建设现代化经济体系， 必须把发展经济的着力点放在实体经济上。本文从公司治理的角度剖析了企业创新决策的驱动机制， 并基于2010～2016 年的中国制造业上市公司数据， 探讨了高管激励对企业创新的影响以及高管所面临的内外部约束机制对两者关系的调节作用。实证结果显示： （1） 在制造业企业中，高管股权激励与企业创新呈倒 U 型关系， 薪酬激励与企业创新呈正相关关系； （2） 内部约束机制会直接影响企业创新活动， 并间接强化高管激励效果， 而外部约束机制仅直接影响企业创新活动； （3） 内外部约束机制的联合作用会强化高管激励效果。本文为如何调动制造业企业高管的积极性和主动性进行创新活动， 进而为实现《中国制造2025》规划提供了借鉴。