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| 流动性过剩推动股市上扬 | |
| 引用本文： | 冯玉明. 流动性过剩推动股市上扬[J]. 银行家, 2007, 0(2): 74-75 |
| 作者姓名： | 冯玉明 |
| 作者单位： | 东方证券研究所 |
| 摘 要： | 未来经济运行的一个显著特征是贸易顺差的贡献会增加,而贸易顺差的扩大会引起市场本来已经充足的流动性进一步增加,这会对证券市场的运行产生相当的影响。从理论上讲,流动性与资产价格可能存在潜在的双向因果关系。一方面,资产价格的变动可以通过财富效应、托宾Q值效应来影响企业和居民的借贷能力以及借贷需求；另一方面,借贷能力的增加又可能会影响资产价格,因为借贷能力的增加会使资产的需求增加,进而推动资产价格的上涨。从各国实际看,在发达程度不同的经济体,两方面因果关系的强弱程度并不相同。研究表明,发达经济体主要存在第一种即从资产价格到银行信贷扩张的因果关系,而在新兴的市场经济国家则存在第二种因果关系,即信贷扩张或流动性过剩会对资产价格的上涨产生显著的助推效果。 |
Liquidity Overplus Fuels A Bull Market |
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