投资者情绪与股价：基于业绩说明会语调分析

投资者作为股票市场的重要参与者，会对股票市场产生重要影响。为考查业绩说明会中投资者情绪对股价的影响，基于2014—2020年业绩说明会文本和股票交易数据，利用自然语言处理技术统计文本中积极和消极语调，并分析与股票累计超额收益率的关系。实证结果表明，投资者在业绩说明会上使用的消极语调词汇越多，会后股票累计超额收益率下降越大，但积极词汇对收益率没有显著影响。此结果进一步丰富了我国股票市场的定价机制相关研究。