基于对赌协议的商誉减值风险防控——以中南文化收购极光网络为例

随着并购重组行政环节的简化，以及相关政策的鼓励，新的并购重组热潮涌现。在并购过程中，由于信息的不对称，对赌协议成为公司偏好的防范风险工具。近年来，我国对赌协议业绩完成率不断下降，因此产生的商誉减值风险也不断升高。以中南文化并购极光网络为例，分析商誉减值风险成因、对赌协议的设计对商誉减值风险的影响，并提出风险防控的建议措施。研究发现，商誉减值风险主要来自收益法产生的高溢价和被并购方的经营风险，对赌协议的设计在一定程度上可以降低商誉减值风险，但设计的缺陷也可能达不到降低商誉减值风险的目的。针对于此，可以通过设置弹性的业绩指标区间、引入多元化的业绩评价标准、建立三级业绩预警机制来完善商誉减值风险防控效果。