创业利润的源起、扩展及其生产率效应

创业利润是马克思主义经济学家希法亭在《金融资本》中提出的关键概念，经济金融化背景下，研究创业利润有利于解释金融利润的具体来源与深层影响。首先，本文回顾了创业利润的理论源起，在政治经济学框架内对创业利润的实现过程进行了扩展分析，将创业利润划分为留存创业利润和让渡创业利润，阐述了创业利润分配对上市企业生产率的影响。然后，本文以我国A股上市公司为样本，计算了留存创业利润和让渡创业利润，发现让渡创业利润在过去较长时间里脱离留存创业利润，成为我国经济金融化的重要推手；基于基准回归、工具变量和政策冲击方法，发现让渡创业利润占比(留存创业利润占比)对企业生产率存在显著负面(正面)影响。因此，优化企业上市定价与发行制度，确保创业利润更多地流入上市企业，可以更好地发挥创业利润的积极作用，进而提高上市公司质量；同时，完善机构投资相关法律制度，通过机构投资分享留存创业利润再投资所带来的长期收益，可以增加城乡居民财产性收入，发挥股票市场在促进共同富裕中的重要作用。