对我国开放式基金风险的实证研究——基于GARCH模型的VaR方法

从我国开放式基金收益率序列的分布、波动性和杠杆效应三方面考虑，在正态分布、t分布和GED分布的假设下，-建立了估计基金风险的VaR—GARCH、VaR—EGARCH模型，选择合适的模型对各只基金及不同类型基金的VaR值进行估计，并应用Kupiec方法对VaR模型的准确性进行了返回检验。结果显示，基于GED分布的GARCH模型计算的VaR值比基于t分布的GARCH模型计算的VaR值更真实地反映了基金的风险，不同投资类型和投资风格的基金的风险也不尽相同。