基于GARCH族模型的VaR及CVaR方法在中国大陆股市中的应用

随着美国次贷危机爆发对全世界金融领域的冲击，更加加剧了中国股市的剧融波动和风险，这使得风险管理难度加剧，使得投资者投资更加困惑。为此．研究我国股市的市场波动和风险情况具有重要意义。本文对上证综合指教．上证180指数，深圳成份指数，在GARCH-N,GARCH—t，GAR．CH-GED模型的基础上计算Var值，对其进行了检验分析。发现上证综合指数，上证180指数。深圳成份指数的收益率走势大致相同．且都具有尖峰厚尾陛，适合用GARCH族模型进行建模和分析。因此，本文随后运用cVaR方法进行更加保守性的风险分析。通过对cvaR和VaR计算结果的比较．可以看出CVaR估计值比VaR估计值高得多，因此从总体上说，CVaR是一种可以覆盖更大风险的度量工具，再用CVaR的计算结果与实际风险相比较，可以看出CVaR确实可以有效降低实际失败的次数．并且更加保守严谨的估计股票市场风险。