| 我国制造业企业非效率投资净效应分析——基于融资约束和政府补贴的实证研究 |
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| 引用本文： | 代军,李文慧.我国制造业企业非效率投资净效应分析——基于融资约束和政府补贴的实证研究[J].会计之友,2021(9):77-83. |
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| 作者姓名： | 代军 李文慧 |
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| 作者单位： | 武汉科技大学恒大管理学院 |
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| 基金项目： | 武汉科技大学人文社会科学高水平项目培育计划“股权质押引发企业财务风险的预警与刹车机制研究”(W201901);湖北省教育厅哲学社会科学研究一般项目“股权质押、公司治理与财务风险预警机制研究”(20D018)。 |
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| 摘 要： | 在投资支出预期模型的基础上,构建一个考虑融资约束和政府补贴的双边随机边界模型,用以考察融资约束和政府补贴对中国A股制造业上市公司非效率投资的影响程度和净效果,并进行稳健性检验。实证研究表明:融资约束对制造业企业实际投资支出的抑制作用高于政府补贴的拉动作用,两者的净效应表现为投资不足;另外,增加现金流量有助于缓解融资约束效应,且中小规模企业获得的政府补助更为显著;最后,由于企业产权性质和企业规模不同,非效率投资在制造业企业中存在一定的差异,其中国有企业的投资不足更为严重,小规模企业的非效率程度更高。
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| 关 键 词： | 制造业 融资约束 政府补贴 双边随机边界模型 非效率投资 |
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