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| 宏观经济波动、债务异质性与股价崩盘风险 | |
| 作者姓名： | 金晓宸 |
| 作者单位： | 广州航海学院港口与航运管理学院 |
| 摘 要： | 以沪深两市2010—2018年上市公司为研究样本,实证检验债务异质性与股价崩盘风险之间的关系,并探讨宏观经济波动下两者的关系机理.研究结果显示,企业债务异质性与股价崩盘风险负相关,即债务异质性越高股价崩盘风险越低,这种现象在宏观经济上行时更加显著.此外,拓展性分析结果显示,债务异质性与内部治理水平具有替代效应,而与终极控制人两权分离度存在互补效应,都能够有效降低企业股价崩盘风险.以上结果不仅表现在债务来源异质性,同时体现在债务期限异质性.从宏观视角和微观视角入手实证探讨企业股价崩盘风险的影响因素,具有一定的参考意义. |
| 关 键 词： | 债务来源异质性 债务期限异质性 宏观经济波动 股价崩盘风险 |
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