互联网金融及其监管对传统银行的溢出效应

本文基于2007—2020年334家商业银行的数据,考察互联网金融及其监管对银行理财产品发行的影响。研究发现:第一,互联网金融发展导致传统银行理财产品发行量显著扩张,存在扭曲负债结构和加剧存款竞争两种间接附加效应;第二,互联网金融监管能够有效抑制传统银行发行理财业务揽储、追逐超额收益的动机,并且对更具监管套利属性的非保本型理财产品作用更强;第三,支付结算、资源配置、财富管理和网络渠道四种互联网金融典型业态的发展均导致银行理财产品发行量显著增加,在互联网金融冲击下,小规模、高资本充足率、非系统重要性银行以及农商行、城商行更倾向于增加发行理财产品。对此,本文认为互联网金融发展会导致传统银行的影子银行业务上升,小规模、非系统重要性的城商行、农商行的理财产品发行行为尤其值得关注。